学习与应用

学习

知晓了第一章和第二章中的各种方法，任何专心致志的研究 者都可以熟练进行艾略特波浪分析。那些疏于彻底研究这个领域 的人，或者疏于细致应用这些方法的人，在真正尝试以前就已经放弃了。最好的学习过程是坚持绘制 60 分钟走势图，努力将各种 价格波动纳入艾略特波浪模式中，同时对所有的可能性保持开放的头脑。慢慢地，刻度会从你的眼中消失，同时你会不断为自己所看出来的东西感到惊奇。

重要的是得记住，尽管投资策略必定永远离不开最合理的数浪方案，但在应对各种突发事件，立刻将它们纳入考虑之中，从而适应变化中的市场结构时，知晓各种备选的研判方案会极为有用。在将无穷的可能性缩至相对较小的范围内时，波浪构造的严 格规则有重要的价值，而波浪模式中的灵活性又消除了这种叫喊： 现在市场无论怎么走都是“不可能的”。

“一旦你排除了不可能的东西，那么剩下的无论多么不可能都 必定是真实。”在阿瑟·柯南·道尔（Arthur Conan Doyle） 1 的小 说《四签名》（The Sign of Four）2 中，夏洛克·福尔摩斯（Sherlock Holmes）就是这样滔滔不绝地对他的忠诚伙伴华生医生（Dr. Watson）说的。要想成功运用艾略特波浪理论，你就需要知道这 句总结性的忠告。

最好的方法是演绎推理。知道艾略特理论规则不允许出现的情况，你就能够推理剩下的判断无论在其他方面看起来是多么的不可能，都必定是正确的。运用延长、交替、重叠、 通道、成交量以及其他所有的规则，你就有了威力强大的武器库， 而且比乍看上去你能想象到的强大得多。不幸的是，对于许多人 来说，这种方法需要思考和劳作，而且难得提供机械的信号。然而，这种基本上是排除过程的思考，可以汲取艾略特理论必须提供的精华，而且除此之外，这种思考乐趣横生。我们真心推荐你试试看。

作为这种演绎推理的例子，请翻回到图 1-14，并遮住 1976 年 11 月 17 日以后的价格活动。你可以看到少了波浪标识和边界线， 市场会显得无形。但有了波浪理论的指引，波浪结构的意义就变得明了。现在自问，你会如何预测下一步的波浪运动？对于那天 之后的市场，以下是罗伯特·普莱切特的分析，取自他写给阿尔 弗雷德·弗罗斯特的信，它总结了普莱切特在前一天提交给美林 证券的分析报告：

随信附上目前我对近期趋势线图看法的总结，尽管得出这 些结论我只用了 60 分钟走势图。我的论据是，从 1975 年 10 月起步的第三大浪尚未走完，因此这个大浪中的第五中浪目前 正在运行之中。最重要的是，我相信，从目前看，1975 年 10 月至 1976 年 3 月是一个三浪事件，而非一个五浪，而且只有 5 月 11 日是失败形态这种可能性，才能使这个浪以五浪方式完 成。然而，这个可能的“第五浪失败形态”之后的波浪结构并 不能让我确信这种判断是正确的，因为至 956.45 点的第一段 下跌行程是五浪，而且随后的整个结构明显是一个平台形调整 浪。所以，我认为自 3 月 24 日以来，我们一直处于第四浪调 整中。这个调整浪完全符合扩散三角形构造的各种要求，它当 然只可能是第四浪。相关的趋势线异常准确，对下跌目标的预 测也很准，因为把下跌的第一段重要距离（3 月 24 日至 6 月 7 日，55.51 点）乘以 1.618 倍可得出 89.92 点。从第三中浪的正 统顶部的 1011.96 点减去 89.82 点，给出下跌目标位于 922 点， 这正好在上周的 11 月 11 日到达（实际的 60 分钟最低点是920.62 点）。现在这或许暗示第五中浪将返至新高，以完成第 三大浪。对于这种研判我看出的唯一问题是，艾略特波浪理论 认为第四浪的下跌通常在前一个小一浪级的第四浪下跌之上 止住，在本例中就是结束于 2 月 17 日的 950.57 点之上，但这 个点位显然已被跌破了。然而，我已经发现这条规则并非牢不 可破。在反对称三角形（Reverse Symmetrical Triangle） 构造 之后应该有一轮大约是三角形最大宽度的上升行情。这样一轮 上升行情会到 1020～1030 点，因而远不能及 1090～1100 点的 趋势线目标。而且在第三浪中，第一子浪和第五子浪在时间和 幅度上趋向等同。既然第一浪（1975 年 10 月至 12 月）是在 两个月内的 10%幅度的运动，那么这个第五浪应当上涨大约 100 点（1020～1030 点），而且在 1977 年 1 月见顶，但这也达不到趋势线。

现在请揭开走势图的其余部分，看看所有这些准则是如何帮 助你估计可能的市场轨迹的。

克里斯托弗·莫利（Christopher Morley） 曾经说过：“对女 孩们来说，跳舞是一项绝妙的训练。这是她们学习在男人行动之 前就揣摩出其意图的首要途径。”同样，波浪理论可以训练分析人 员提前察觉出市场可能有的行动。

当你获得了一种艾略特理论“触觉”后，它会伴你终生，这 就像小孩子学会了骑自行车以后永远不会忘记一样。

在那之后，抓住机会成了一种颇为平常的经历，而且真的不太难。此外，对于你在市场演化中所处的位置，艾略特波浪理论知识通过给你一 种自信的感觉，使你对价格运动的涨落本性做好心理准备，并使你避免犯下普遍的分析错误，也就是永远线性地用今天的趋势预 测未来。最重要的是，波浪理论经常事先指出下一轮市场前进或倒退的相对规模。在财务上，与这些趋势和谐共存可以产生成败之间的差异。

实 际 应 用

任何分析方法的实际目的是识别适合买入（或回补空头仓位） 的市场最低点，以及适合卖出（或做空）的市场最高点。在形成 一种交易方法或投资方法时，你应当采用某种会帮助自己根据形势需要保持灵活果断、能攻能守的思维模式。艾略特波浪理论不是这样一种方法，但作为创造一种方法的基础，它无可匹敌。

波浪理论一定是一种客观的研究，或者像柯林斯所说的那样， “是一种技术分析的严谨形式”，尽管许多分析人员并不这样看。 博尔顿过去经常说，最难的事情之一就是，他必须学会去相信他见到的东西。如果你不相信亲眼所见，就很可能在分析时加入自己认为出于其他因素应该有的东西。就此，你的数浪变得主观， 而且毫无价值。

你怎样才能在一个不确定的世界中保持客观？一旦你理解了分析的正确目的就不难了。

没有艾略特理论，市场活动的可能性就显得无穷无尽。对于市场未来可能的路径，波浪理论提供的是一种首先限定可能性，

然后按相对概率排序的手段。非常具体的艾略特理论规则把有效的备选方案数量减至最少。在那些方案中，有时称为“首选数浪 方案”的最佳研判，是满足最多波浪准则数量的那一种。其他研判方案也得照此排序。

因此，面对在任何特定时刻出现的种种可能，客观运用波浪理论规则与准则的称职分析人员，通常应当与可能性列表和概率顺序保持一致。我们通常有把握说明这种顺序。 然而，不要以为概率顺序的确定性等同于某个特定结果的确定性。 只有在极少数情况下，你能确切知道市场将会如何运行。你必须理解而且接受，即使一种手段可以确定相当具体事件的概率，有时也必定会出错。

你可以通过不断更新第二最佳研判方案来对这样的结果做好心理准备，这种方案有时称为“备选数浪方案”。因为应用波浪理论是一项在概率中的练习，所以不间断地修正备选数浪方案是正确使用波浪理论的必要组成部分。 一旦市场违背了预期的情形，备选数浪方案就会将出乎意料的市场活动纳入视野，因而即刻成为你新的首选数浪方案。如果你被自己的马摔了下来，就骑上另一匹。

永远用首选数浪方案投资。经常地，两个甚至三个最佳数浪方案都圆满地指向了相同的投资立场。有时，对备选数浪方案一直保持敏感，甚至可以使你在首选数浪方案出错时盈利。

例如， 在一个你误认为非常重要的次要最低点之后，你或许在一个更高的层次上识别出市场会再次走弱去创新低。当次要最低点后面跟着明显的三浪上升而不是必需的五浪上升时，这种认识就会发生， 因为三浪式的反弹是一种向上调整的信号。就像这样，远在危险出现之前，转折点之后出现的情况，就经常有助于证实或批驳了这个最低点或最高点的假设地位。

即使市场不允许这种观点的优雅转变，波浪理论仍然提供了独特的价值。如果你错了，那么其他大多数市场分析手段，无论是基本分析、技术分析还是周期分析，都没有迫使你扭转观点或反转仓位的良好途径。相比之下，波浪理论为设置止损点提供了 固有的客观方法。波浪分析以各种价格模式为基础，因此一个被确定为已经走完的模式，或是结束了或是还在进行中。如果市场改变方向，那么分析人员就已经抓住了转折点。如果市场运动超出了一个看起来完成的模式所允许的范围，那么你的结论就错了， 然后任何处于风险中的资金都能被立即收回。

当然，尽管做了缜密的分析，但还是没有一种明显首选的研判方案，这也是常事。在这种时候，你必须等待，直到波浪数自行变得清晰。过一阵，等明显杂乱无章的走势变成一幅清晰的图案时，市场转折点即将来临的概率能够猛增至近乎 100%。精确定位一个转折点是一种惊心动魄的经历，而波浪理论是能够偶尔提供这种机会的唯一方法。

波浪理论识别这种关键时刻的能力已足够出类拔萃，但它还是唯一一种提供各种预测准则的分析方法。这些准则中的许多都是具体的，而且时常能够产生极为精确的结果。如果市场的确有模式，而且如果这些模式具有可识别的几何形状，那么即使不考虑允许出现的各种变化，某种价格关系和时间关系也很可能会再次出现。实际上，经验表明它们的确会重现。

事先确定下一轮价格运动很可能将市场带往何处，是我们的惯常做法。设定目标价位的一个好处是，它给监控市场的实际轨迹提供了一个参照物。这样，一旦出现问题，你会立刻意识到，

而且如果市场没有像你预期的那样运行，你能改变原先的研判， 使之更适当。早早提前选择目标价位的第二个好处是能使你做好心理准备，在其他投资者绝望地卖出时买入，并在其他投资者在 欣快的气氛中自信地买入时卖出。

无论你的信念是什么，永远不能让你的视线离开现实中波浪结构的演化。从根本上说，市场就是消息，市场行为的变化可以决定前景的变化。那时，一个人真正需要知道的就是做多、做空 还是离场，有时迅速一瞥走势图就可以做出这个决定，但有时只 能在缜密的研究工作之后做出这个决定。

然而，对于拿自己的真金白银在市场中承担风险这种严峻的考验，除了你的全部知识与技能，什么都不能让你做好充分的准 备。模拟交易不能、观察他人交易不能、模拟投资竞赛更不能。 你要专业地去运用一种方法，一旦你攻克了这项必要任务，那么 相比为分析市场收集各种方法，你就稍许多做了一些。当你按那种方法行动时，你就遇到了真正的工作：与你自己的情绪做斗争。 这就是为什么分析市场与赚钱是两种完全不同的技能。只有在球场上才能学会击球，只有金融投机才能使你为金融投机做好准备。

如果你决定尝试只有千分之一的人才能做的事——在市场中 成功地交易或投资，那就为此留出一笔钱，数额得大大少于你的净资产总值。这样一来，如果你在第一阶段末血本无归，也有钱 生活下去，同时研究亏损的原因。当你开始了解这些原因时，就 总算踏上了前往第二阶段的路：一个让你的理智战胜情感的长期过程。这是一项没人能代替你的任务；你必须自己去完成。然而， 我们能够为你的分析提供一个良好的基础。选择一种毫无价值的 分析手段，以此为起点的无数有潜力的交易和投资生涯注定会失败。我们要说：请选择波浪理论。它将让你开始正确的思考，因而在通向成功投资的道路上，这会是你迈出的第一步。 没有哪种分析手段保证对市场始终有效，这也包括波浪理论。 然而，当你用正确的眼光看待波浪理论时，它会兑现所有的承诺。