1 市场如何移动
市场如何移动
波浪
怀科夫和第一批“读带者”（tape readers，指通过阅读股价行情纸带进行交易的人）明白，价格的波动并非在等长时间内发展，而是以不同大小的波浪形式进行。因此，他们研究了上升波和下降波之间的关系。
价格在两点之间并非直线运动，而是呈现出波浪模式。乍一看，这些运动似乎是随机的，但事实并非如此。价格是受波动影响而上下移动的。
波浪具有分形性质并相互关联；低级别的波浪是中级别波浪的一部分，而中级别波浪又反过来是更高级别波浪的一部分。
每一个上升趋势和下降趋势都由无数个次要的上升和下降波浪组成。当一个波浪结束时，另一个波浪会向相反方向启动。通过研究和比较波浪之间的关系，包括它们的持续时间、速度和范围，我们将能够确定趋势的性质。
波浪分析清晰地描绘了供给与需求**之间的相对变化，并帮助我们判断在价格波动过程中买方和卖方的相对强弱。
通过审慎的波浪分析，我们能够逐渐培养判断一个方向的波浪何时结束以及相反方向的波浪何时开始的能力。
周期
在市场的基本结构中，只有两种形态：
▶ 趋势。趋势可以是上升的（看涨），也可以是下降的（看跌）。
▶ 交易区间。如果处于周期的开始阶段，则为吸筹；如果处于周期的高位，则为派发。
正如我们所见，价格在这些阶段中的移动是通过波浪实现的。
在吸筹阶段，专业交易者会买入市场上所有可供出售的股票。当他们通过各种操作确认市场上没有更多的浮动卖盘时，他们就会开始上升趋势阶段。
这个趋势阶段是关于阻力最小的路径。专业人士已经验证过他们不会遇到太大的阻力（卖盘），从而阻碍价格达到更高的水平。这个概念非常重要，因为除非他们证明道路畅通（没有卖家），否则他们不会启动上涨运动；他们会一次又一次地进行测试操作。如果卖盘势不可挡，那么阻力最小的路径将是向下的，此时价格只能下跌。
在上升趋势中，买方的需求比卖方的供给更具攻击性。在这个阶段，有信息较少的大交易者和普通大众的参与，他们的需求推动价格上涨。这种运动会一直持续，直到买方和卖方都认为价格达到了一个有趣的水平：买方认为现在是平仓的有利时机；而卖方则认为开始做空是有利可图的。
市场进入派发阶段。市场将形成一个顶部，据说大交易者正在完成派发（卖出）他们之前买入的股票。此时，最后进场的贪婪买家以及知情的交易者都开始卖出。
当他们发现阻力最小的路径现在是向下时，他们就开始下降趋势阶段。如果他们看到需求依然存在且没有放弃的意图，那么这种对更低价格的抵抗只会留下一个可行的路径：向上。如果暂停后价格继续上涨，这种结构将被识别为再吸筹阶段。看跌的情况也是如此：如果价格处于下降趋势中，并且在继续下跌之前出现暂停，这个横向移动将被识别为再派发阶段。
在下降趋势中，卖方的供给比买方的需求更具攻击性，所以只能预期价格会走低。
能够判断市场处于价格周期的哪个阶段是一个显著的优势。了解整体背景有助于我们避免进入市场的错误一方。这意味着，如果市场在吸筹后处于看涨阶段，我们将避免做空；如果市场在派发后处于看跌阶段，我们将避免做多。你可能不知道如何利用趋势运动；但只要记住这条前提，你肯定能通过不试图逆势交易来避免亏损。
当价格处于吸筹或上升趋势阶段时，可以说它处于买方头寸（buying position）。而当价格处于派发或下降趋势阶段时，则可以说它处于卖方头寸（selling position）。当没有兴趣，即没有进行任何操作时，则被认为是处于中性头寸（neutral position）。
当观察到周期的所有四个阶段：吸筹、上升趋势、派发和下降趋势时，一个周期就被认为是完整的。这些完整的周期在所有时间框架中都会出现。这就是为什么将所有时间框架都考虑在内非常重要；因为每一个时间框架都可能处于不同的阶段。有必要从这个角度对市场进行情境化，以便对其进行正确的分析。
一旦你学会正确识别这四个价格阶段，并采取一种完全公正的视角，远离新闻、谣言、观点以及你自己的偏见，那么利用你的操作优势将相对更容易。
趋势
价格的变化以及由这些变化产生的波浪形成了趋势。价格在趋势的方向上，由一系列波浪（冲动）推动，这些波浪被一系列方向相反的波浪（反转）所分隔。
趋势不过是价格从一个点移动到另一个点时的阻力最小的线，因为它遵循阻力最小的路径；因此，交易员的任务是识别趋势并与之和谐交易。
当市场上涨并遇到阻力（卖出）时，要么会超过该阻力，要么价格会转向；当价格下跌并遇到阻力时，同样会发生这种情况；要么超过那些买入，要么价格会转向。这些枢轴点是关键时刻，提供了绝佳的交易位置。
根据运动方向，我们可以区分三种趋势：牛市、熊市和横向。对上升趋势最客观的描述是当价格形成一系列上涨的冲动和下跌时，其中高点和低点一直在增加。同样，当高点和低点都在下降时，我们会识别出熊市趋势，留下一系列下降的冲动和回调。最后，当高点和低点保持在价格范围内波动时，我们确定为横向环境。
趋势根据其持续时间分为三种不同的类别：长期、中期和短期。由于没有严格的规则根据时间框架对它们进行分类，因此可以根据它们如何契合到更高级别的趋势中进行分类。也就是说，短期趋势将在中期趋势中观察到，而中期趋势又将在长期趋势中。
趋势类型
请注意，三种趋势（长期、中期、短期）可能不会朝同一个方向发展。这可能会给交易者带来潜在的问题。为了有效地进行交易，必须尽可能消除疑虑，而做到这一点的方法是提前确定要进行的交易类型。
在选择交易类型时，一个非常重要的条件是时机（入场时机）。任何类型交易的成功都主要需要良好的时机；但短期交易的成功需要完美的时机。因此，初学者应该从长期交易开始，直到取得持续的成功。
因为趋势可能因时间框架而异，所以同时持有买入和卖出头寸是可能的，但很困难。如果中期趋势是看涨的，你可以持有一个买入头寸，并预期持有几周或几个月；如果在此期间出现了短期看跌趋势，你可以持有一个做空头寸，同时持有买入交易。
从理论上讲，同时持有看涨和看跌头寸是可能的，但要保持必要的纪律非常困难。只有经验丰富的交易者才应该这样做。对于新手来说，最好是顺应趋势进行交易，在持续盈利之前不要同时在市场两边操作。
你必须学习和理解控制市场的基本原因、行为模式和情绪。牛市由贪婪驱动，而熊市则由恐惧驱动。这些是推动市场的主要情绪。贪婪导致人们愿意支付更高的价格，直到市场达到所谓的超买状态。另一方面，下跌引起的恐慌导致人们想要清仓卖出，这给市场的崩溃增加了更多动力，直到达到超卖状态。
拥有这些情绪并非负面之事，只要懂得如何将它们导向积极的一面，并且清楚地认识到真正重要的是保护好自己的资本。
评估趋势
在趋势发展过程中，供给与需求之间的相互作用会在价格走势的形态中留下线索。我们有不同的工具来帮助我们评估趋势。
明智地评估趋势是判断其健康状况的关键。这使我们能够发现是否存在任何一方力量显示出疲软迹象，或者对立力量是否正在增强。我们的任务是追随强势，对抗弱势。
优势/劣势分析
当价格处于趋势中时，我们预期推动趋势的一方会展现出更强的力量。我们必须将此视为买方和卖方之间的较量，并试图分析双方的强弱。评估当前强弱的最佳方法是将其与之前发展的走势进行比较。
价格走弱并不意味着趋势会改变，这仅仅是力量丧失的信号，告诉我们必须为未来的走势做好准备。
有几种方法可以分析市场的强弱。关键在于比较。我们不追求绝对值。重要的是将当前的走势与之前的走势进行比较。
速度指的是价格移动的角度。因此，如果价格移动得比过去快，就表明有强势。反之，如果移动得比过去慢，则表明有弱势。
借助这个工具，我们评估冲动行进的距离，并将其与之前的冲动进行比较，以确定力量是增强了还是减弱了。
要让一个趋势保持活力，每个上涨（或下跌）冲动都必须超越前一个冲动。如果一个冲动无法在趋势方向上创出新高（或新低），这是一个警示信号，表明该走势可能即将结束。
冲动距离：
3 和 4 之间的距离大于 1 和 2 之间的距离 = 趋势强势。
5 和 6 之间的距离小于 3 和 4 之间的距离 = 趋势弱势。
终点距离：
2 和 3 之间的距离大于 1 和 2 之间的距离 = 趋势强势。
3 和 4 之间的距离小于 2 和 3 之间的距离 = 趋势弱势。
通过深度分析，我们评估趋势回调所移动的距离，以确定弱势是增加了还是减少了。
与投射分析一样，我们可以使用两种衡量方式来评估深度：一是回调从起点到终点的总距离；二是价格从前一个终点到新终点所移动的距离。
回撤距离：
3 和 4 之间的距离小于 1 和 2 之间的距离 = 趋势强势。
5 和 6 之间的距离大于 3 和 4 之间的距离 = 趋势弱势。
极值距离：
2 和 3 之间的距离小于 1 和 2 之间的距离 = 趋势弱势。
3 和 4 之间的距离大于 2 和 3 之间的距离 = 趋势强势。
趋势线
趋势线定义了价格的波动范围，并决定了趋势的推进角度。它们是非常有用的视觉辅助工具，可以帮助我们评估趋势的健康状况，识别价格何时达到衰竭状态，并判断市场是否可能发生转向。
总的来说，趋势线能帮助我们预测潜在的支撑位和阻力位。同时，当价格接近或触及这些线时，通常意味着我们应该寻找额外的信号来判断是否会出现转向，这为我们提供了多种操作机会。
一条趋势线被触及的次数越多，其在分析中的有效性就越高。但请务必注意，不要随意画线，尤其不要在每一个微小的价格波动上都画线。正确运用趋势线需要良好的判断力，否则只会让你的分析变得混乱。
当价格突破一条趋势线时，我们必须保持警惕并准备好采取行动。根据突破发生的位置以及突破本身的行为，我们可以推断出不同的情景。要确定最可能的情景，需要对价格和成交量行为有透彻的理解。
当一条趋势线同时起到支撑和阻力的作用时，它被称为轴线。价格倾向于围绕这些轴线波动。这些价格水平会不断地转换角色：一个被突破的阻力位会变成支撑位，而一个被突破的支撑位则会变成阻力位。
在确定了趋势的性质之后，下一步就是画出一条指导线，以便利用这一走势。趋势线就是连接两个或更多价格点的简单连线。
在下跌趋势中，趋势线通过连接两个下降的高点来绘制。这条线被称为卖压线，因为人们认为卖方会在这条线上出现。
在上升趋势中，趋势线通过连接两个上升的低点来绘制。这条线被称为需求线，因为它标志着买方应该出现的点。
我们可以根据价格走势不断地调整趋势线，以使其最贴合价格运动并获得最多的触点。一条趋势线被尊重的次数越多，我们在未来再次触及它时，就越能将其解读为强有力的信号。
请注意，斜率过大的趋势线会很快被突破，因此这种画法是不正确的。
只要价格保持在已确定的趋势线内，就说明这个走势是健康的，此时可以考虑保持或增加头寸。
当价格逼近趋势线时存在突破的威胁，这可能意味着趋势的强度正在耗尽，暗示着趋势速度的变化或趋势反转的明确危险。
趋势线的突破本身并不是一个决定性的信号，因为它可能是真突破也可能是假突破。重要的是线是如何被突破的，突破发生的条件，以及突破前的价格行为。
在经历了一段距离的运动后，价格可能会遇到继续上涨或下跌的阻力，这会导致趋势改变其速度并进入盘整。在盘整（横向移动或区间震荡）期间，最初推动趋势的力量可能会得到恢复甚至加强，从而导致趋势以比之前更大的动能继续下去。
在这种情况下，有必要重新定位趋势线，使其符合新的角度。因此，不应仅仅因为突破了趋势线就断定趋势已经反转。
通道
理想的通道应该有几个接触点，并应将大部分价格走势囊括在其范围内。
当把看涨趋势线或需求线拖向对立端，并平行锚定在用于创建该趋势线的两个低点之间的高点时，就形成了超买线；它们共同定义了一个上升趋势通道。这个通道表明价格正在上涨。
交易者应该意识到超买情况。当价格超过看涨通道的高端时，就会产生这种情况。由于过快的加速，价格达到了一个对平仓操作高度敏感的点，通常也会引起经验丰富的买家退出，这预示着上涨趋势正在减弱。它们通常会引导价格进行向下修正。
人类似乎倾向于走极端。在金融市场中，这种倾向表现为贪婪。价格被推得越来越高，直到大众手中充满了通常被高估的股票。当这种情况发生时，就说存在超买状况。
当把看跌趋势线或供应线拖向对立端，并平行锚定在用于创建该趋势线的两个高点之间的低点时，就形成了超卖线；它们共同定义了一个下降趋势通道。这个通道表明价格正在下跌。
交易者应该注意超卖情况。当价格跌破下降通道的低端时，就会产生这种情况。由于过快的看跌运动，价格达到了一个对空头回补（获利了结）高度敏感的点，并且通常会引起已卖出的经验丰富的交易者退出，这预示着看跌趋势正在减弱。它们通常会引导价格进行向上修正。
在熊市中，另一种极端情绪会占据主导地位：恐惧。随着价格下跌，交易者变得恐慌。价格跌得越低，他们就越害怕。恐惧达到了一个弱手无法承受的水平，他们开始抛售股票。这种恐慌性抛售产生了超卖状况。
这些导致价格运动停止的超买或超卖时期，可以在任何时间周期中看到。
反向线
在尚未建立明确趋势的高速波动行情中，反向线是一种很好的方法，可以至少初步设定价格的运动方向。
其操作是，在上升趋势中，首先创建供给线，然后由此生成需求线；而在下降趋势中，首先创建需求线，然后由此生成供给线。在看涨上涨的初期，如果价格已经完成了两次重要的向上推升，而没有出现任何显著的回撤，可以先创建供给线，然后通过拖动它来创建看涨趋势线，从而估算出价格可能回撤的点位；同样地，在看跌行情中，可以先画出需求线，然后由此创建看跌趋势线。
会聚线
有时你会发现，根据趋势线绘制的超买和超卖线并不总是有效。价格可能永远不会触及这些线，因为你可能正在追踪一种不同的动态走势。
解决这个问题的办法是独立地创建这些线，而不考虑趋势线。
通过这种方式，超买线是通过连接两个高点创建的，而超卖线则是通过连接两个低点创建的。这样做的目的是尝试找到走势中的结构性逻辑，从而利用它们进行交易。
请注意，在上升趋势中，如果价格甚至无法触及最初的超买线，这预示着一种疲软信号，并提醒我们可能即将出现向下反转。类似地，在下跌趋势中，如果价格无法触及最初的超卖线，这预示着一种内在强势，并提醒我们可能即将出现向上反转。从视觉上看，这些形态被视为衰竭模式（exhaustion patterns）。
震荡区间
市场的大部分时间都处于这种状态，因此它们至关重要。
交易区间是先前价格走势停止的地方，是供给与需求之间相对平衡的状态。正是在区间内，为准备上涨或下跌趋势而形成的吸筹或出货活动正在发展。正是这种吸筹或出货的力量，构建了后续走势的“因”。
区间内部提供了极佳的交易机会，具有非常有利的风险/回报潜力；然而，大的交易机会是那些你在区间内准确建仓，以利用趋势的机会。
在趋势操作中，由于价格已经在运动，其部分路径将会被错过。通过利用区间内的机会，就有可能抓住更大的走势。
若想在趋势开始时正确建仓，你必须能够分析盘整（range）期间的价格行为和成交量。幸运的是，怀科夫方法提供了一套独特的指导方针，交易者可以借助它成功完成这项任务。
如果你没有看到一个清晰的趋势，价格很可能正处于一个盘整区域。这种中性或横向趋势背后可能存在三种主要意图：
吸筹（accumulating）：为即将到来的上涨做准备；
派发（distributing）：为即将到来的下跌做准备；
随机波动：上下起伏，没有明确的意图。
随机波动应当被忽略，因为这类市场背后很可能没有专业的操盘力量。重要的是要明白，并非所有的交易区间都有专业力量的参与；因此，如果这些力量没有介入某个证券，价格就只是简单地来回波动，因为它处于平衡状态一个方向的运动会被反方向的运动所抵消。
基于因果定律，价格需要在交易区间内耗费时间来为随后的走势做准备。并且，这个走势的大小将与在交易区间内所花的时间成正比。这意味着，较短的交易区间会产生较短的走势，而较长的交易区间则会产生移动距离更长的走势。
要定义一个交易区间，需要两个点来构建其通道。只要价格保持在这个区间内，就不会出现大的走势。关键在于区间的两端。当这些端点被突破时，它们能提供绝佳的交易机会。
请务必清楚，要突破交易区间并开始趋势阶段（trend Phase）的决定性走势，必须先形成供需之间明确的失衡。在那个时刻，市场必须由专业人士掌控，并且他们已经确认了他们将引导价格走势的方向是阻力最小的路径。这意味着，如果他们以推高价格为目的进行了吸筹（accumulation），他们会首先确认在上升途中不会遇到阻力（卖盘）来阻止上涨。当他们看到道路畅通时，就会启动走势。同样地，如果他们以降低价格为目的进行了派发（selling），他们需要确保市场的浮动需求（买方兴趣）相对较低。